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      區塊鏈概念股“倒V”大退潮:應用仍萌芽、技術被看好

      來源:21世紀經濟報道2018-01-23 11:12
      業內人士表示,只有在區塊鏈基礎設施建設達到一定量級時,與之相關的業態和商業模式才會出現真正的投資機會。

      上一輪比特幣暴漲,也引發了市場對區塊鏈的關注。最近,處于風口的區塊鏈概念被各大上市公司“蹭熱點”,一陣熱鬧過后,區塊鏈概念或因缺乏內在價值的支撐而退潮 。業內人士表示,只有在區塊鏈基礎設施建設達到一定量級時,與之相關的業態和商業模式才會出現真正的投資機會。

      火熱一時的區塊鏈概念迅速在資本市場中退潮。

      記者統計發現,截至1月22日,Wind區塊鏈指數已在7個交易日累計產生10.91%的回撤,與此前兩個交易日內超過11%的快速漲幅相映成趣,并形成了倒V走勢。

      此次對于區塊鏈概念的炒作來自多個因素,既有“投資人徐小平微信群信息泄露”等偶然性因素,亦有迅雷、人人網等中概股因區塊鏈業務布局而出現的股價異動的連鎖反應。

      在不少業內人士看來,區塊鏈所基于的去中心化認證技術,距離大規模應用仍然有較長距離;而當前對各上市公司基本面的影響也相對有限,因此,此輪炒作的“退潮”仍然屬于預期內的現象。

      但記者也在采訪中獲悉,亦有不少業內人士對區塊鏈技術長期看好,但首先受益于區塊鏈技術的必然是技術服務供應商;絕大部分業內人士認為,只有在區塊鏈基礎設施建設達到一定量級時,與之相關的業態和商業模式才會出現真正的投資機會。

      尚處萌芽階段

      面對區塊鏈概念股呈現出倒V的退潮。

      這一方面與監管層的約束有關。日前滬深交易所雙雙發布公告,表示對區塊鏈相關信息造成的股價異動進行關注,并向部分上市公司發函問詢。

      另一方面,上市公司對于所涉區塊鏈技術的澄清,也讓市場情緒回歸冷靜。

      不少分析人士指出,目前區塊鏈技術仍然屬于萌芽狀態,中短期難以對相關上市公司的業績帶來利好影響。

      國金證券分析師錢路豐就認為,當前多數區塊鏈應用技術都處于初期實驗階段,很難在較短的時間內產生盈利。

      不過分析人士也認為,諸如360公司推出鼓勵用戶分享網絡帶寬閑置資源的“360共享云計劃” 、柯達公司利用區塊鏈提供攝影作品產權保護等案例的出現,也意味著互聯網公司利用區塊鏈項目也能進一步地優化用戶體驗。

      “現有公司助力原有業務加入新的增長點?!卞X路豐指出,“這些應用本身沒有參與虛擬貨幣的交易,但一定程度上提升了用戶參與原有增值業務的意愿?!?/p>

      “這些案例能夠說明,區塊鏈能夠成為完善用戶體驗的一種后臺支持,但在創造現金流上并不理想?!币晃魂P注區塊鏈技術的PE投資經理表示。

      “區塊鏈技術是一種全新的技術,各大機構仍然處于研究階段,大規模落地應用尚需時日?!? 浙商證券分析師楊云表示,區塊鏈領域短期內還看不到大體量收入的產生。

      更有分析人士指出了區塊鏈技術在當前互聯網環境下的種種問題。川財證券分析師楊歐雯表示,區塊鏈技術存在信息可信度存疑、 資源消耗大、效率低于中心化等問題。

      無關代幣

      也有觀點將比特幣等代幣的價格上漲同區塊鏈技術的投資價值劃等號。

      例如迅雷此前推出的玩客云業務及類代幣“鏈克”的火熱,就在2017年下半年如火如荼推高其美股股價后,也對人人網等其他中概股乃至A股公司產生影響。

      不過在比特幣投資人士看來,上述連鎖反應仍然是比特幣價格暴漲帶來的溢出效應。

      2017年第四季度,比特幣在芝加哥期權交易所上線期貨的預期下從3萬元直沖10萬元人民幣,而同期也是迅雷鏈克、迅雷股價大幅上漲的時期。

      “主要還是比特幣價格上漲導致的,所以才會有越來越多人融入到玩客云的大軍里?!北忍貛磐顿Y者楊靜元坦言,“可以想象,假如有一家公司擁有一個代幣的運營權,顯然將會給股價帶來想象力?!?/p>

      “其實基于玩客云來投資迅雷的邏輯沒有問題,因為對鏈克的持有和挖礦需求會導致玩客云(鏈克礦機)需求提升,會直接改善迅雷的現金流?!币晃煌顿Y迅雷股票,同樣也是迅雷玩客云用戶的美股交易員也表示,“鏈克其實也是為玩客云導流的一種方法?!?/p>

      “不過迅雷限制玩家們的互相‘轉賬’之后,估計玩客云的銷量可能也會減少?!鄙鲜鲅咐淄顿Y者坦言。

      另有業內人士強調,代幣需要區塊鏈技術支持,但區塊鏈技術未必一定產生代幣。因此在區塊鏈主題投資上,一定要將其與代幣相區分?;诖鷰鸥拍顏磉M行區塊鏈領域投資也將面臨一定程度的風險。

      “代幣的本質是具有流通性的認證數據,它的記賬結算模式的確是分布式的?!北本┮晃魂P注區塊鏈行業投資的投資經理表示,“但反過來說,區塊鏈并不一定產生代幣?!?/p>

      事實上,代幣價格的漲跌,通常與區塊鏈技術的好壞無關。

      “比特幣的炒作本質上是一種稀缺性炒作,區塊鏈只是讓這種稀缺性得到了公認,但并不意味著好的區塊鏈技術價格就好。就比特幣而言,它本身的區塊網絡是非常落后的,無論是轉賬還是交易,網絡速度非常慢,這也是后來比特幣不斷產生分叉的原因?!币晃粊碜訠AT旗下企業的區塊鏈技術研究人士表示,“因為過去的主幣網絡無法支持這么龐大的交易了,但回頭看能發現,還是主幣的價格最高?!?/p>

      值得一提的是,區塊鏈的作用的確可應用于防偽確權,但這和市場中基于區塊鏈技術的代幣“實驗”大相徑庭。

      “區塊鏈本質是防偽和權屬明確,但這種技術并不依賴于代幣實現,相反應當有更加具象的載體?!北本┮晃唤咏O管層的投行人士表示,“好比假設證券交易所采用區塊鏈技術,能夠實現交易費大幅下降,但并不意味著交易所會發行新的代幣,相反它只需將原有的結算公司數據轉化為區塊鏈網絡即可?!?/p>

      “在目前的一些代幣項目上,的確能夠形成一些應用,但這并不意味著代幣本身是價值載體,至少目前來看,代幣的價格形成機制仍然是基于稀缺性形成的,從當前比特幣、以太坊等其他代幣的相關性就能看出來?!鄙鲜鐾缎腥耸刻寡?,“把代幣的稀缺性炒作混淆為區塊鏈技術的強大,這是偷換概念?!?/p>

      技術服務被優先看好

      雖然業內有種種不確定性表態,作為一項被寫入國家信息化規劃的技術,仍然有不少賣方機構對區塊鏈的行業發展環境表示樂觀。

      “當前市場投資者對于區塊鏈技術的關注可以促進此項技術的發展,但是在后期此項技術是否能夠落實成為實體項目還存在不確定性?!? 東北證券付立春指出,“政府把區塊鏈技術寫入《‘十三五’國家信息化規劃》中為區塊鏈技術提供了一個良好的環境,所以在未來,區塊鏈技術擁有一個良好的環境?!?/p>

      業內人士認為,區塊鏈在尚未大規模開展前,其表現形式更多是企業內部或特定產品內的應用。

      前述美股交易員就認為,雖然鏈克的點對點交易在監管層要求下已經受限,但仍然不可否認玩客云背后的區塊鏈技術價值。

      “玩客云基于區塊鏈的共享機制仍然是有商業價值的,其作用也并不只限于鏈克的‘礦機”?!笆?a href="http://www.hg56744.com/hangqing/us/ " target="_blank">美股交易員認為,“在這種基于應用場景的區塊鏈技術積累下,迅雷將在這方面有更多經驗?!?/p>

      由于業內預期區塊鏈的商業價值更多來自企業管理、產品管理、用戶管理等層面,因此多數分析人士認為,區塊鏈技術的第一步紅利,將屬于提供優質區塊鏈技術運營服務的公司。

      “目前要盯的還是企業服務這一塊,不少企業可能會希望區塊鏈解決企業痛點,這時需要有這方面經驗的公司提供定制化服務,類似于SAAS模式?!北本┮患掖笮腿蘐MT分析師表示,“可以關注那些互聯網公司或者技術公司在想往這一塊發力?!?/p>

      錢路豐則認為,應當更加關注區塊鏈技術與自身業務相結合的上市公司。

      “對于有真實場景支撐,其區塊鏈技術布局能直接利好原有業務發展的公司,我們建議保持積極關注?!卞X路豐指出。

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